【海通电子】深度报告：USB Type-C普及加速产业链整体受益

  原标题：【海通电子】深度报告：USB Type-C普及加速，产业链整体受益

  接口创新是消费电子领域确定性较强的机会，USB Type-C普及有望突飞猛进。根据专业市场调查与研究机构IHS的数据，2016年全球使用USB Type-C接口的消费电子设备仅为约1亿部，预计2019年度将会超过20亿部，主要增长点来自PC市场和移动设备市场。小接口背后蕴含着巨大的市场空间，鸿腾精密的招股说明书中预计，在Type-C接口的带动作用下，到2021年仅消费电子连接器市场便可超过150亿美元。本报告深入解读了USB Type-C接口的主要优势，结合苹果和安卓两大阵营的力挺信号，判断其将成为未来移动设备的主流接口，产业链整体爆发在即。

  接口创新是消费电子领域确定性较强的机会，USB Type-C普及有望突飞猛进。根据专业市场调查研究机构IHS的数据，2016年全球使用USB Type-C接口的消费电子设备仅为约1亿部，预计2019年度将会超过20亿部，主要增长点来自PC市场和移动电子设备市场。小接口背后蕴含着巨大的市场空间，鸿腾精密的招股说明书里面预计，在Type-C接口的带动作用下，到2021年仅消费电子连接器市场便可超过150亿美元。本报告深入解读了USB Type-C接口的主要优势，结合苹果和安卓两大阵营的力挺信号，判断其将成为未来移动电子设备的主流接口，产业链整体爆发在即。

  USB Type-C优势明显，成为消费电子产品标配是大势所趋。首先，USB Type-C接口支持正反两个方向插入，在满足USB 3.0及以上标准的接口中最为轻薄，更适合应用在移动设备上；其次，USB Type-C接口完美兼容标准化充电协议USB PD，支持最高100W的充电功率，并可以实现双向充电，在充电方面有着得天独厚的巨大优势；第三，USB Type-C接口可以通过Alternate Mode兼容多项数据传输协议，实现更高数据速率传输，对于VR/AR、4K高清视频等应用具有重要意义。

  USB Type-C优势明显，成为消费电子产品标配是大势所趋。首先，USB Type-C接口支持正反两个方向插入，在满足USB 3.0及以上标准的接口中最为轻薄，更适合应用在移动设备上；其次，USB Type-C接口完美兼容标准化充电协议USB PD，支持最高100W的充电功率，并可以实现双向充电，在充电方面有着得天独厚的巨大优势；第三，USB Type-C接口可以通过Alternate Mode兼容多项数据传输协议，实现更高数据速率传输，对于VR/AR、4K高清视频等应用具有重要意义。

  安卓阵营使用USB Type-C接口已成燎原之势，苹果有望在新产品中导入。2017年新发布的安卓新机型中有多款使用了USB Type-C接口，并且正在从旗舰机型向中低端机型渗透，标志着USB Type-C的生态环境已经趋于成熟，成本下降至可全面普及区域。苹果阵营方面，USB Type-C接口已成为Macbook的标配，我们认为，和苹果目前在iPhone和iPad上使用的接口标准Lightning相比，USB Type-C在成本、快速充电、兼容性等方面具有明显的优势，而E-Marker芯片的引入会弥补其安全性短板，因此在iPhone产品中使用将是长期趋势。

  安卓阵营使用USB Type-C接口已成燎原之势，苹果有望在新产品中导入。2017年新发布的安卓新机型中有多款使用了USB Type-C接口，并且正在从旗舰机型向中低端机型渗透，标志着USB Type-C的生态环境已经趋于成熟，成本下降至可全面普及区域。苹果阵营方面，USB Type-C接口已成为Macbook的标配，我们认为，和苹果目前在iPhone和iPad上使用的接口标准Lightning相比，USB Type-C在成本、快速充电、兼容性等方面具有明显的优势，而E-Marker芯片的引入会弥补其安全性短板，因此在iPhone产品中使用将是长期趋势。

  USB Type-C产业链业已成熟，行业龙头完成布局静待市场爆发。USB Type-C产业链主要有芯片和连接器两个环节，芯片是USB Type-C生态系统的核心，除了应用于充电器和终端设备中的芯片之外，当需要完整支持USB 3.1（10Gbps传输速率）和USB PD标准时，还需要在线缆中加入E-Marker芯片，以提高连接器使用安全性。连接器方面，USB Type-C将会使单品价值量明显提高，同时由于USB Type-C接口在数据传输速率和充电功率方面的性能指标成倍提升，对供应商的质量管控能力要求较高，因此龙头企业有望深度受益，分享市场增长红利。

  USB Type-C产业链业已成熟，行业龙头完成布局静待市场爆发。USB Type-C产业链主要有芯片和连接器两个环节，芯片是USB Type-C生态系统的核心，除了应用于充电器和终端设备中的芯片之外，当需要完整支持USB 3.1（10Gbps传输速率）和USB PD标准时，还需要在线缆中加入E-Marker芯片，以提高连接器使用安全性。连接器方面，USB Type-C将会使单品价值量明显提高，同时由于USB Type-C接口在数据传输速率和充电功率方面的性能指标成倍提升，对供应商的质量管控能力要求较高，因此龙头企业有望深度受益，分享市场增长红利。

  投资建议：行业“增持”评级，关注国内优势企业。USB Type-C市场既有产业发展大势的推动，也具备短期事件型驱动因素，我们认为未来三年中，USB Type-C产业链将迎来整体性的业绩高增长，产业链各环节企业均会有不同程度的受益。建议重点关注国内USB Type-C连接器龙头立讯精密（002475）和鸿腾精密（，金属精密结构件龙头、切入USB Type-C接口市场的长盈精密（300115），非上市公司建议关注国内稀缺的USB Type-C主控芯片供应商硅谷数模等。

  投资建议：行业“增持”评级，关注国内优势企业。USB Type-C市场既有产业发展大势的推动，也具备短期事件型驱动因素，我们认为未来三年中，USB Type-C产业链将迎来整体性的业绩高增长，产业链各环节企业均会有不同程度的受益。建议重点关注国内USB Type-C连接器龙头立讯精密（002475）和鸿腾精密（06088.HK），金属精密结构件龙头、切入USB Type-C接口市场的长盈精密（300115），非上市公司建议关注国内稀缺的USB Type-C主控芯片供应商硅谷数模等。

  首先对USB Type-C进行简明定义：支持正反面插入的USB接口物理形态，大小约为8.3mm x 2.5mm。

  在Type-C接口定义诞生之前，USB接口家族已经有了Type-A、Type-B、Mini-A、Mini-B、Micro-A和Micro-B几种形式，在我们日常生活中相对比较熟悉是Type-A（广泛应用于电脑、充电器等）和Micro-B（广泛应用于手机、平板等移动设备）。

  理解USB Type-C，需要和USB标准进行区分。USB标准是对数据传输协议所做的规范，由于USB的标准化组织USB-IF的命名方式较为混乱（如USB 3.0又被称为USB 3.1 Gen 1），给消费者造成了比较大的困扰，最简单的方式是通过最高传输速率进行区别。最高数据传输速率是USB标准最重要的参数指标，目前最新一代标准USB 3.1 Gen 2可以达到10Gbps。

  对于Type-C接口来说，USB 2.0/3.0/3.1标准均可以支持，因此使用Type-C接口并不意味着更高的数据传输速率，支持的USB标准才是关键。

  从另外一个角度，USB 3.1标准支持Type-A、Micro-B和Type-C三种物理形态，因此传统的数据连接线同样可以实现高速数据传输。

  为方便区分支持不同标准的USB接口，USB-IF采用了改变接口颜色的办法，黑色代表USB 2.0，蓝色代表USB 3.0，浅蓝色代表USB 3.1。

  在对Type-C接口的定义有了清晰认识之后，我们开始讨论他的主要优势，从1.1小节中可以看到Type-C接口在最高传输速率上并无特别之处，那么它受到产业界广泛追捧的原因是什么呢？

  首先，从外观形态上看，USB Type-C接口体积较小，相比支持USB 3.0及以上标准的Micro-B接口更加轻薄，更适合应用在移动设备上，同时支持正反两个方向插入，方便消费者在多种环境下使用，带来更好的用户体验。

  其次，Type-C由于标准化充电协议USB PD的加成，在充电方面有着得天独厚的巨大优势，可以达到更高的充电效率，并实现双向充电。

  从表1中我们可以看到USB标准对于最大传输电流的规定，USB 2.0及以前限流500mA，USB 3.0及以后限流900mA，以标准电压5V计算，最大传输功率仅为4.5W。2010年颁发的USB BC（Battery Charging）1.2充电协议支持5V/1.5A充电，但依然无法满足人们对于快速充电的需求。

  在这样的背景下，快速充电技术近两年迅速兴起，目前主要的解决方案有高通的Quick Charge，MTK的Pump Express和OPPO的VOOC。无论哪种方案，核心思想均为通过非认证协议对通过USB接口传输的电压或电流进行调节，达到提高充电功率的目的。

  高通Quick Charge支持5V、9V和12V三种电压，最大充电电流可达3A。搭配Type-C连接器使用时可提供最高36W的充电功率，目前已经推出了4.0版本。联发科Pump Express快速充电技术原理和高通方案类似，同样使用提高充电电压的方式，最高充电功率可以达到24W。OPPO VOOC 快充技术采用不同的技术路线，采用提高电流的方式提高功率，但必须搭配自身特制的连接线以减小传输损耗。

  USB PD协议基于USB 3.1标准和Type-C接口，充电电流和充电电压均可灵活配置，电流可以选择1.5A、2A、3A和5A，电压可以选择 5V、12V和20V，充电功率有10W、18W、36W、60W和100W几种规格可选。

  从下图可以看到，当充电电压大于5V或充电电流大于1.5A时，需要使用新型连接线缆；而当充电功率达到60W时，传统的Micro B接口已经不再适用，当充电功率达到100W时，标准的Standard A型接口也不再适用，因此我们认为随着快速充电技术的发展，Type-C接口将成为最佳选择。

  Type-C接口对USB PD协议的支持是由其自身的结构决定的。从下图中可以看到，Type-C接口内部除了专用数据线之外，还有四根VBUS线，因此具有更强的电流传输能力，同时，还拥有两根专做USB PD通信使用的CC线，从而可以实现双向充电。这些特质是传统USB接口所不具备的。

  2017年2月，USB-IF发布了USB PD协议的重要更新，正式推出了旨在同一快速充电技术规范的PPS，不允许USB接口通过非USB PD的协议来进行电压和电流调整。同时，谷歌在最新的Android 7.0 OEM规范中强调：使用USB接口的手机，快充技术必须支持USB PD。这样前文提到的高通、MTK和OPPO的快充方案，在未来只能使用Type-C接口和USB PD协议实现。目前高通的下一代快充技术Quick Charge 4.0已经正式宣布支持Type-C接口和USB PD协议。

  第三，USB Type-C接口可以通过Alternate Mode实现更高数据速率的高清影像传输。Display Port、Thunderbolt等数据传输协议可以在此模式下利用USB的收发通道进行高清视频等数据的传输。

  Type-C的这一特性在4K高清视频传输、VR/AR等应用上具有重大意义。以VR为例，目前高端的VR设备均基于PC，如HTC Vive和Oculus Rift，需要使用三根cable线（音视频、数据、充电）完成PC和VR设备的连接，使用较为繁琐。智能手机连接VR设备的便携性是其显著优势，如果手机采用USB Type-C接口，利用DisplayPort视频输出，则可以在任意厂商的智能手机上使用VR头盔。

  总结来看，我们认为USB Type-C接口在轻薄度、数据传输速率、充电功率、支持双向充电、图像传输协议兼容性等方面具有较为明显的优势，并且得到了产业界广泛的支持，整体生态环境日渐成熟，未来将成为消费电子设备接口的不二之选，有望“一统江湖”。

  2017年2月，知名媒体华尔街日报爆出苹果将从新款iPhone开始全面使用USB Type-C接口。2017年7月，专业媒体充电头网曝光了新款iPhone的充电器实物图，从曝光图看出，充电器端接口已经由传统的Type-A变为了Type-C。

  充电头网同时曝光了两张iPhone新产品原型机无线充电器的照片，从中可以看出：iPhone新产品无线充电器采用了单线圈设计，兼容WPC Qi标准，输入电压为5V-12V，输出电流为0.6A-2A，输出功率5W-10W，效率为70%至85%，充电器沿用Lightning接口。

  2012年9月，苹果在iPhone 5的发布会上正式公布了Lightning接口，取代了之前使用9年的30针Dock接口，移动设备首次支持可正反插的接口。到目前为止，Lightning接口一直被应用在iPhone和iPad产品上。

  深入剖析苹果的Lightning连接器的发展现状，可以发现苹果依靠自身的话语权和产业链地位，已经在连接器领域建立起了一个完整而封闭的生态系统。苹果的连接器产品除官方出品之外，同时还对第三方厂商开放，但必须通过苹果的MFi认证。MFi是苹果的一种发展计划与授权认证程序，其含义是“Made For iPod/iPhone/iPod”，只有通过MFi认证的连接器才可以搭配苹果的电子产品正常使用。

  苹果的Lightning连接器并非是类似传统USB连接线的被动线缆，根据专业网站chipworks在2012年的拆解报告，苹果的Lightning连接器内部共有四颗芯片，除了NXP的主控芯片（图18上方）之外，通过一颗TI芯片（图18下排中间）实现安全加密功能，第三方厂商必须使用这颗芯片才能通过MFi验证。

  内部多颗芯片的使用毫无疑问增加了Lightning连接器的成本。通过整理比较苹果、三星和第三方厂商的连接器价格可以看到，苹果原装的Lightning连接器价格是三星原装的USB Type-C连接器的大约三倍，而从同一品牌的第三方厂商产品看，Lightning连接器价格是USB Type-C连接器的大约两倍。

  从积极角度出发，苹果的MFi验证流程保证了整个接口生态环境的封闭性，提升了Lightning连接器的安全性，防止因使用品质较差的连接器出现使用事故，因此我们认为未来苹果在移动设备端还将继续沿用Lightning接口。

  尽管从2012年至今，苹果的移动设备端一直使用Lightning接口，但苹果并未停止在USB Type-C接口方面的研发工作。

  2016年，苹果公司推出了一款可以实现USB Type-C和Lighting接口直连的数据线米两种规格，售价分别为188元和258元。我们认为，这是苹果将Type-C接口逐步导入iPhone和iPad产品中的重要信号。

  综合苹果的媒体信息，我们认为苹果在新款iPhone上的接口设计在手机端将沿用传统的Lighting接口，以延续整个接口生态系统的安全性和封闭性，连接线另一端将由USB Type-A换为Type-C，以支持USB PD协议，实现更高的充电功率，同时Lightning接口同样将进行相应的升级。

  我们认为， Type-C接口的趋势已经被苹果认可，应用范围即将从Macbook推广至iPod、iPad和iPhone，掀起一轮消费电子产品普及USB Type-C接口的浪潮。

  根据市场调查与研究机构IDC的数据，2016年iPhone销量达到2.15亿部，仅次于三星的3.11亿部。另外一家权威市场调查研究机构IHS的数据显示，2016年单一机型销售榜单上前四名均被苹果占据，分别是iPhone 6S、iPhone 7、iPhone 7 Plus和iPhone 6S Plus。我们认为，苹果的技术路线选择仍然是全球智能手机行业最重要的风向标，一旦选用Type-C接口将对整个行业产生较大的催化作用。

  接口由Type-A转换为Type-C带来了连接器单体价值量的提升（1米长连接器由148元涨至188元）。按照市场调研机构IDC的数据计算，2016年iPhone和iPad随机器销售的Lightning连接器约2.6亿根。假设未来iPhone和iPad产品年销售量保持稳定，按照1米长USB Type-C转Lightning连接器价格188元计算，市场价值量便达到了约500亿元。

  另外根据雷锋网报道，第三方配件商生产的Lightning连接器方面，规模大一些的厂家月销量可达200万条，而月销量在几十万条规模的厂商“不计其数”，从京东上看到这些连接器的价格从9.9元到69元不等，我们认为这部分的市场容量同样相当可观。

  总结来看，苹果假如在新的iPhone产品连接器中使用USB Type-C接口，对于Type-C的普及将会产生重大意义，考虑到苹果智能设备风向标的指向作用，我们预计未来会有更多厂商跟进。

  相比苹果构建封闭生态系统的核心理念，安卓平台则从上线时起便保持着开放、兼容的姿态，因此Type-C接口在安卓阵营普及的更加迅速。

  从2017年发布的安卓新机型上看，多款安卓手机在终端侧使用了USB Type-C接口。我们对使用USB Type-C接口的安卓品牌、机型和价格进行详细整理后发现：USB Type-C接口已经从旗舰机型向中低端机型渗透，越来越多的1500元至2500元价位的智能手机开始使用Type-C接口，这标志着USB Type-C的生态环境已经趋于成熟，成本下降至可全面普及区域。

  此外，在苹果的带动之下，越来越多的安卓手机开始取消3.5mm耳机插孔，USB Type-C接口耳机成为新的潮流。2017年，小米6、努比亚Z17和锤子坚果Pro均采用了这样的设计。

  取消3.5mm接口的好处主要有两点：一是可以将数模转换芯片（DAC）和音频放大器芯片从手机内部移到耳机连接器中，节省手机内部空间；二是提高手机的密闭性，利于防水设计。

  我们预计，考虑到USB Type-C在充电、音视频数据传输、兼容性等方面的巨大优势，未来将成为安卓智能设备的标配。

  USB Type-C接口拥有广泛的应用领域，以电能传输和数据传输作为两个分析维度进行整理，可以得到下图，从低数据传输需求、低电能传输需求的墙式充电器到高数据传输需求、高电能传输需求的移动硬盘，它将遍布在我们的生活中。

  根据市场专业调研机构IHS的数据，2017年到2019年将是USB Type-C设备出货量快速增长的三年，到2019年时，搭载USB Type-C接口的设备出货量将超过20亿部，而最主要的驱动市场仍然是PC市场和移动电子设备市场，将分别达到6亿部和12亿部。

  结合我们在第二章节中的分析，USB Type-C市场既有产业发展大势的推动，也具备短期事件型驱动因素，我们认为未来三年中，USB Type-C产业链将迎来整体性的业绩高增长，产业链各环节企业均会有不同程度的受益。

  我们在对USB Type-C产业链进行梳理后，将重点聚焦在芯片和连接器两个主要环节，同时非常高兴的看到，中国电子企业在产业链不仅占据了一席之地，而且正在扮演更加重要的角色。

  芯片是Type-C整个生态系统的核心，想要获得USB 3.1和USB PD协议规定的性能，充电器、连接器和终端设备中都必须使用符合标准的芯片。芯片主要解决电能转换和数据传输这两方面的问题。

  USB Type-C芯片的应用场景主要分为两类，一是应用于充电器和终端设备中的芯片，如下图所示。

  另外一种是应用于连接器中的芯片，需要注意的是，传统的USB连接标准中不需要有芯片，但当需要完整支持USB 3.1（10Gbps传输速率）和USB PD标准时，需要在线缆中加入E-Marker芯片。通过这颗芯片，智能设备可以读取出线缆的功率/数据传输能力、ID等信息，提高连接器使用的安全性。

  国际半导体巨头历来非常重视接口芯片市场，因此在USB Type-C领域均早早布局。目前Type-C芯片市场呈现国际巨头扎堆的局面，如NXP（恩智浦）、TI（德州仪器）、Cypress（赛普拉斯）、On Semi（安森美，收购Fairchild）、STM（意法半导体）Rohm（罗姆）、Lattice（莱迪斯，收购Silicon Image）等。

  国际巨头的优势主要在稳定性、可靠性和兼容性上，由于接口标准的演进逐步进行，芯片研发多是在原有产品基础上的继承和延续，国际巨头在接口领域的长期积累形成了较高的技术壁垒。

  国内公司方面，硅谷数模已经在USB Type-C接口领域完成了完整的产品布局，可以配合未来多样化的便携式设备和VR设备的连接，目前，硅谷数模已经和松果电子、LG等厂商签署了USB Type-C IP授权协议。

  2016年9月，硅谷数模宣布，由山海资本牵头的财团将以逾5亿美元收购硅谷数模的全部已发行股份。国家集成电路产业投资基金也已加入山海资本的基金，成为有限合伙人之一。2017年4月，此交易已正式完成。

  2017年5月，万盛股份（603010）披露重组预案，拟以发行股份购买匠芯知本100%股权，暂定价为37.5亿元。匠芯知本下属的主要资产为硅谷数模100%的股权，没有实质开展其他经营性业务。并购完成后，万盛股份主业将变更为阻燃剂的研发、生产、销售及高性能数模混合芯片设计、销售双主业。目前，此项重组仍在进行中。

  我们认为，E-Marker芯片随着USB 3.1和USB PD标准的普及，在未来将会成为Type-C连接器的标配，成为Type-C芯片厂商的重要增长点，同时提高了连接器的单品价值量，对Type-C连接器厂商也是重要利好。

  Type-C连接器有非常多的应用场景，最主要的还是集中在电脑及周边设备、移动无线设备这两大领域。

  电脑及周边设备包括电脑、收音机、电视机、照相机、可穿戴产品、视频设备、电子游戏机、大型家电和电子家居产品。鸿腾精密的招股说明书显示：2016年电脑及消费性电子产品连接器市场规模达到67亿美元，2010年至2016年基本保持稳定，预计未来将在USB Type-C的带动下实现小幅增长，到2021年达到75亿美元。

  移动及无线设备以手机产品为主，鸿腾精密的招股说明书显示：2016年移动及无线消费性电子产品连接器市场规模达到49亿美元，2010年至2016年年复合增长率约为6.3%，预计未来在USB Type-C的带动下将有更快的增长，到2021年市场规模达到77亿美元，年复合增长率9.5%。

  将两部分市场综合起来，USB Type-C接口适用的消费电子连接器市场总规模在2021年将会超过150亿美元。

  从2016年营收规模看，世界前三大连接器公司依然是泰科、Amphenol和 Molex三家欧美巨头。但从细分领域看，两家中国公司表现优异，富士康旗下的鸿腾精密在电脑及消费电子产品领域排名第一，在移动及无线设备领域排名第二；立讯精密同样交出不错的答卷，分别排名第五和第八。

  事实上，立讯精密在Type-C连接器领域的布局非常具有前瞻性，2015年8月，立讯精密成为全球第一家取得USB Type-C Receptacle及Plug连接器产品认证的公司，同年9月，又成为全球第一家取得USB Type-C Cable Assembly产品认证的公司。目前公司已经围绕Type-C接口建立了完整的产品线。

  长盈精密作为国内金属精密加工行业的龙头，在Type-C接口方面也有品类齐全的产品，涵盖了10Pin、14Pin、16Pin和24Pin等多种类型，并且兼具防水和高通流能力。

  从前文分析中可以计算得到，消费电子连接器市场在2021年将达到近150亿美元的规模，立讯精密、长盈精密作为国内消费电子公司的龙头企业，在产品性能、可靠性、供应链管理等方面已经达到了国际一流水准，赢得了苹果、HOV等国内外消费电子大厂的信任。由于USB Type-C接口在数据传输速率和充电功率方面的性能指标均有成倍提升，对供应商的质量管控能力要求较高，因此立讯精密和长盈精密作为龙头企业有望深度受益，分享市场增长红利。

  根据专业市场调研机构IHS的数据，2016年全球使用USB Type-C接口的消费电子设备仅为约1亿部，预计2019年度将会超过20亿部，主要增长点来自PC市场和移动设备市场。小接口却蕴含着巨大的市场空间，鸿腾精密的招股说明书里面预测，在Type-C的带动作用下，2021年仅消费电子连接器市场便可达到150亿美元。本报告深入解读了USB Type-C接口的主要优势，结合苹果和安卓两大阵营的力挺信号，判断其将成为未来移动电子设备的主流接口，产业链整体爆发在即。

  USB Type-C优势显著，成为消费电子科技类产品标配是大势所趋。首先，USB Type-C接口支持正反两个方向插入，在满足USB 3.0及以上标准的接口中最为轻薄，更适合应用在移动电子设备上；其次，USB Type-C接口完美兼容标准化充电协议USB PD，支持最高100W的充电功率，并能轻松实现双向充电，在充电方面有着得天独厚的巨大优势；第三，USB Type-C接口能够最终靠Alternate Mode兼容多项数据传输协议，实现更高数据速率传输，对于VR/AR、4K高清视频等应用具备极其重大意义。

  2017年新发布的安卓新机型中有多款使用了USB Type-C接口，并且正在从旗舰机型向中低端机型渗透，标志着USB Type-C的生态环境已经趋于成熟，成本下降至可全面普及区域。苹果阵营方面，USB Type-C接口已成为Macbook的标配，我们大家都认为，和苹果目前在iPhone和iPad上使用的接口标准Lightning相比，USB Type-C在成本、快充、兼容性等方面有着非常明显的优势，而E-Marker芯片的引入会弥补其安全性短板，因此在iPhone产品中使用将是长期趋势。

  USB Type-C产业链主要有芯片和连接器两个环节，芯片是USB Type-C生态系统的核心，除了应用于充电器和终端设备中的芯片之外，当需要完整支持USB 3.1（10Gbps传输速率）和USB PD标准时，还需要在线缆中加入E-Marker芯片，以提高连接器使用安全性。连接器方面，USB Type-C将会使单品价值量明显提高，同时由于USB Type-C接口在数据传输速率和充电功率方面的性能指标成倍提升，对供应商的质量管控能力要求较高，因此龙头企业有望深度受益，分享市场增长红利。

  USB Type-C市场既有产业发展大势的推动，也具备短期事件型驱动因素，我们大家都认为未来三年中，USB Type-C产业链将迎来整体性的业绩高增长，产业链各环节企业均会有不同程度的受益。建议重点关注国内USB Type-C连接器龙头立讯精密（002475）和鸿腾精密（，金属精密结构件龙头、切入USB Type-C接口市场的长盈精密（300115），非上市公司建议关注国内稀缺的USB Type-C主控芯片供应商硅谷数模等。